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那么，华西村有无流动性问题呢？据华西集团公开财报显示，截至2018年第三季度，华西集团总资产为547.6亿元人民币，已负债369.3亿元。与其总资产相比，负债率达到了67.4%。这些债务中，短期借款为56.7亿元，应付票据92亿元，一年内到期的非流动债28.1亿元，长期借款60亿元。

销售净利率企稳与杠杆率上升支撑，全A ROE降幅趋缓。我们用杜邦分析法将ROE拆分成销售净利率、总资产周转率和资产负债率。全A非金融石油石化的资产负债率（最近4期均值）从2019年Q2的61.96%小幅上升至Q3的62.01%，总资产周转率TTM从2019年Q2的56.08%微降至Q3的55.97%，销售净利率TTM从2019年Q2的5.22%升至Q3的5.25%。历史上销售净利率、总资产周转率与ROE相关性很强，销售净利率企稳和总资产周转率降幅趋缓意味着ROE有望改善。

但我们的经济不就是这么运转的吗？共享单车下了订单，钢铁厂有活了，车厂复工了，工人拿了薪酬，商场有了顾客，税收有了保证，GDP增加了，更何况共享单车烧的是投资人的钱，并不是财政拨款。问题的核心还是共享单车烂尾了，去年“中国自行车第一镇”王庆坨拿到了1600万辆的生意，体验了“一夜复活，满地是钱”的快感，摩拜和ofo给困境中的实体经济带去了一分希望，然后又无情地砸碎。

相比之下，东阿阿胶的产品结构则显得十分单一，2018年，其阿胶系列产品营收占比超过80%。而且，分区域来看，华东一家独大，营收贡献超过一半，显示其线下渠道布局不太合理。为此，东阿阿胶总裁秦玉峰在上个月的股东大会上表示，公司一方面将继续推动阿胶及阿胶制品有关标准出台，另一方面启动大单品战略，聚焦千禧一代（80、90、00后），系统化重构品牌，从滋补养生进一步向美容养颜、亚健康调整、特殊场景等不同需求的背景扩张，保持研究和开发新产品，不断适应女性健康与美丽的需求，突破补益类市场的增长瓶颈。

中国证券报：为了实现各大板块之间的协同效应，公司会对现有产业结构做哪些调整？王星：公司以创新地产、节能环保以及战略新兴产业为主业，以非银金融与产业投资为纽带，继续稳步推进产业转型。公司将夯实创新地产产业发展基础，主动布局更多“地产+”模式项目，提高房地产业务竞争力。节能环保方面，公司将继续加强与业内龙头企业的合作，以打造环保集团为目标，实施环保资源整合。同时，公司将持续瞄准区域尖端产业，通过直投、基金培育等方式，增强对高新技术产业的投资力度。

平安证券脱胎于平安保险，如今已是平安集团旗下资产管理板块重要的子公司。随着集团战略的不断升级，平安证券的发展也历经了多个阶段。首先是作为探索综合金融服务的桥头堡，初涉证券市场。其次是向全功能券商转型，各项业务进入快速发展通道。2014年以来，平安证券获得首批互联网证券业务试点资格，开启互联网券商转型突围之路，客户数量跃居行业第一。目前，平安证券在集团“金融+科技”、“ 金融+生态”战略的指引下，通过科技赋能、深化专业品质，全面打造智能化券商，向行业一流品质证券公司迈进。